新台币异动折射出的是美国资本困局？萨默斯：特朗普政策自相矛盾！

财联社5月9日讯（编辑 潇湘）美国前财长萨默斯周三(5月8日)表示，近期(jìnqī)新台币的异动揭示了特朗普(tèlǎngpǔ)政府尚未解决的一个关键挑战(tiǎozhàn)：美国可能面临资本流入减少的困境。

中国台湾地区长期以来一直是美国金融资产的主要投资者之一(zhīyī)。

本周一，新台币(xīntáibì)兑美元汇率曾一度创下了1988年(nián)以来最大的单日涨幅。有关新台币异动原因的说法一时间可谓众说纷纭，有业内人士(yènèirénshì)猜测贸易谈判中可能涵盖部分(bùfèn)汇率条款，而另外不少业内人士则提到中国台湾地区的寿险业过去十年间对(duì)美元资产的大规模配置，在汇率波动下存在对冲不足的风险，不少出口商和保险公司在短时间内仓促(cāngcù)削减或对冲其美元敞口。

对此，经验丰富的(de)萨默斯在(zài)接受媒体采访时表示(biǎoshì)，台湾的情况正恰恰表明美国在资本流入和贸易逆差方面，正面临更广泛的挑战。他认为，从算术角度来说(láishuō)，如果不减少外国资本流入，美国不可能真正解决贸易逆差问题。

事实上(shìshíshàng)，财联社本周早些时候就曾介绍过，经济理论认为(rènwéi)，贸易逆差通常会通过资本账户盈余来平衡。

美国财政部数据显示，去年美国从海外证券投资资本净流入(jìngliúrù)为1.1万亿美元，这几乎等同于美国1.2万亿美元的年度商品贸易逆差(màoyìnìchā)。

目前身为哈佛大学教授的萨默斯指出，特朗普政府显然没有意识到，他们对(duì)贸易逆差的反感和对资本流入(liúrù)的欢迎，其实是自相矛盾的。

美国(měiguó)现任财长贝森特本周早些时候曾称赞美国在全球金融中的核心地位，并表示政府希望使美国对国际资本“更具吸引力(xīyǐnlì)”。但从某种意义上来说，特朗普政府的关税举措本身就在与(yǔ)这一愿景“逆向而行(érxíng)”。

萨默斯表示，“我尚未听到财长深思熟虑(shēnsīshúlǜ)地解答这个问题：如果按照(ànzhào)政府反复强调的政策重点来缩减贸易逆差，我们该如何维持利率稳定所需的资本(zīběn)流入？”

目前，海外投资者持有约30%的(de)美国国债(guózhài)，以及大量美国公司债和(hé)其他证券。很显然的是(shì)，若外资进行减持，将大幅推高美国融资成本。而亚洲经济体长期以来既是美国贸易逆差的主要来源，也是资本流入的重要通道。

以中国台湾(táiwān)地区为例，新台币走强无疑(wúyí)可能将削弱出口美国的(de)台湾商品的竞争力，从而可能缩减去年中国台湾地区对美约740亿美元的商品贸易顺差。但持续顺差的另一面，其实是台湾对美证券(zhèngquàn)投资的庞大规模。

美国财政部最新(zuìxīn)年度统计显示(xiǎnshì)，中国台湾地区持有的美债和其他证券总额接近8000亿美元，几乎与台湾本身的GDP规模相当。

著名的“美元微笑理论”创立者、Eurizon SLJ Capital首席执行官Stephen Jen周三也曾(céng)表示，随着亚洲(yàzhōu)国家(guójiā)逐步减持其储备的美元，美元可能面临高达2.5万亿美元的“雪崩(xuěbēng)式”抛售。

Jen和其同僚Joana Freire在一份最新发表的(de)报告中写道，由于亚洲地区对美国(měiguó)的贸易顺差不断扩大(bùduànkuòdà)，亚洲出口商和投资者多年积累的美元(měiyuán)储备可能已形成了“极其庞大”的规模。而随着美国主导的贸易战升级，部分亚洲投资者可能会将大量资金汇回国内，或加大对美元贬值的对冲(duìchōng)力度，这可能将引发对这一全球(quánqiú)储备货币的抛售潮。